互联网票据理财火爆利率虚高难持续

在P2P当道的在线理财市场，互联网票据理财堪称“小众”。如今，伴随着互联网金融监管政策日益逼近、投资者日趋理性化，在线理财平台纷纷向资产端过渡，而有着银行刚性兑付特质的互联网票据理财则成为布局的重点。

不过，部分理财平台给出的利率已经超过票据实际相关公司股票走势民生银行平均利率的一倍以上。业内人士称，这一方面是因为企业融资需求急切，另一方面也可能是平台为了吸引人气自己补贴所致，但很难持续。

多家平台推出票据理财

目前，在各大理财平台上，票据理财仍是最受投资者欢迎的品种之一。记者在京东金融的票据理财中看到，新手专区推荐的票据理财收益率高达6.2%。例如小银票53354产品，理财期限为49天，100元起售，单笔最大限额为3000元，承兑银行为民生银行。

京东金融介绍，票据理财是商业银行将已贴现的各类票据，以约定的利率转让给基金、信托中介，信托中介经过包装设计后，出售给投资者。投资者购买了票据理财产品，就成了理财计划的委托人和受益人，同时获得相应的理财收益。“京东金融提供的票据理财为小银票系列产品，收益率一般高于同期定期理财和商业银行理财产品，且均由商业银行承诺兑付，是目前比较理想的固定收益类理财产品。”据京东人士介绍，京东金融这类产品发标比较频繁，且受到了投资者的热捧，这类理财产品一经发标，基本上半天时间就会被投资者抢购一空。

另外，苏宁金融同样将票据理财作为重要的理财产品，其银承库系列产品收益率达到了5%，投资期限为3个月到6个月不等，同样销售火爆，上周末发行的几款产品，均已售罄。

凤凰金融也在9月份推出了凤溢盈银票产品，该产品100元起投，投资期限在1个月至6个月之间，初期上线收益率5%，100%保本保息。此外，大部分银行系P2P和互联网金融公司也都有类似产品销售。

根据普益财富数据，10月银行发行的5553款银行理财产品平均收益率仅为4.54%。虽然多类理财产品的收益率都不尽如人意，但银行票据质押类理财仍然大行其道，部分平台给出的收益率甚至达到了8%以上。为此，不少投资者纷纷选择抢购此类理财。

部分票据理财利率虚高

有银行票据部人士表示，今年以来，票面利率一直下滑，但即便如此，11月份的价格也要比3月份低了很多，目前6个月期限票据的票面利率在3.2%到3.25%之间，近期价格波动不会太大。

此外，国有五大行的票面利率要高于其他中小银行，除了期限等因素影响票面利率外，信用背书也是决定价格的重要因素之一。记者发现，大部分理财平台上，中小银行承兑汇票给出的收益往往要高于大行。

从目前的数据看，部分理财平台给出的利率已经超过了直贴利率的一倍以上。互联网业内人士表示，现在互联网平台出售的票据理财产品收益高，一方面是因为企业融资需求急切，希望尽快获得资金，因而愿意付出相对较高的成本；另一方面，也可能是平台为了促销吸引人气，自己掏腰包补贴。不过，这种补贴很难持续。“值得注意的是，虚假票据、克隆票、延迟支付均为这种投资方式带来了不可控因素，因此超高收益率绝对难以持续。”某国有银行票据营业部人士表示，票据最安全的方式是电票，这个无法造假，但是由于设备和各个银行后台水平不一的问题，许多中小银行还达不到电票交易的水平，而纸质汇票相当于纸质支票，事实上即便电票普及了，纸质支票也不会完全被淘汰，因此，纸质承兑汇票造假依然不少。“此外，票据还有背书风险。有的票据正面明确标有"不得转让"，这样的票据是不能进行背书转让的。”上述人士提醒，票据的背书是有限制的，并且背书的形式必须合规。

为此，业内专家表示，就目前而言，基于票据融资市场衍生出的票据理财产品属于新产品，模式机制尚未成熟，加之信息不透明，尚没有明确的规章制度和风控体系，其中或许隐藏着诸多风险。实际上，票据理财的主要风险还在于延迟兑付的违约风险。整个票据市场目前的到期违约率平均为0.2%-0.45%，但如果承兑行集中在城商行、农商行、农信社等机构，到期兑付风险会高于平均水平。

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