是时候投资黄金GOLD了吗如何能提前预知到金价暴跌金讯直播贵金属网

大约两年多以前，也就是2013年4月中旬，黄金价格暴跌，各大预测师都无处寻踪其原因。更糟的是，对黄金（GOLD)投资者们来述，几个月后黄金价格再次暴跌。QE3初启时，黄金价格每盎司近1800美元，几次暴跌后，竟下挫至每盎司1200美元。很多人，特别是“传统”经济学家都认为“恐惧交易”已尘埃落定，金价复苏终于到来了。

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美国联邦储备启动QE3时现货黄金（伦敦金）价走势

然而，著名预测师菲利克斯-萨尔文(Felix Salmon)在《金银网社》发表的一篇题为《恐惧泡沫爆发》(The Fear Bubble Bursts)的文章称：“因此，人们更应该注重下探的黄金价格，而非像其他预测师一样幸灾乐祸……目前，市场最大的问题是太抗拒风险。像黄金（GOLD)、债券和现金等这样基于恐惧心理的资产，需求极高。但像股票、银行借贷等这样基于贪婪心理的资产，流入的资金却还不够，导致整个经济资金匮乏。即使当前股指很高，一、二级股票发行量仍然很少；银行未扩张贷款规模……预测期望黄金价格会继续下探，人们便会减少购买黄金（GOLD)，因此有存款的美国人就会认为，存款最好投资在回报高的项目上，而非保本，因为保本只会亏待自己。

但黄金价格并没有按照人们所希望的那样下探，实际也没涨多少。诸多预测师认为，这不仅仅是“恐惧泡沫”，同时也代表了利息和货币政策的走向。但QE3之初，黄金价格开始下探，已不能完全代表利息和货币政策的走向了。经济学家们仅从上说几方面考虑投资者，认为他们都对美国联邦储备有着非理性的怨恨。

在更广泛的经济环境中，若有经济环境做保证，黄金价格下探的同时QE已经启动。黄金（GOLD)持有者们手中的黄金（GOLD)“贬值”了，但这种黄金价格完全按照“错误”的方向发展，从主流经济角度看，这只能述明QE不仅使美元贬值，并还能产生其他连锁反应。

知名大学教授鲁里埃尔-鲁比尼(Nouriel Roubini)曾撰文称：“第三，和其他资产不一样，黄金（GOLD)不会带来任何收入。股票有分红、债券有票息、房屋租赁有租金，可黄金（GOLD)仅做资本保值之用。由于全球经济正在复苏，像股票，甚至是房市的振兴都带来了较高的回报。确实，自2009年早期货黄金价暴涨后，美国和全球股票的表现都大大赶超黄金（GOLD)。第四，几轮QE后，利率降低(通货膨胀经济数据)，黄金价格急剧上升。购买黄金（GOLD)的最佳时期，便是现金和债券的真实回报收益下滑的时候。但对美国后市和全球经济越看好，就越能暗示总有一天，美国联邦储备和其他中央银行会退出QE和零利率政策，真实利率将会上升，而非下滑。”

鲁比尼的第四点也许许是最重要的一点，因为这暗示了美国联邦储备各个政策间的联系，特别是QE和通货膨胀率。然而，近期，特别是自黄金价格下探以来的2年时间内，市场的表现却证明上说述法大错特错。市场根本没有很多“通货膨胀”的痕迹，即便美国联邦储备倾向通货膨胀的出现，但个人消费支出平减指数却从QE快要实施的时候，连续35个月在政策目标的2%以下。

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至此，如果认为QE3和QE4对“通货膨胀”也许美国经济复苏有影响的话，那预测师认为，这样的影响还不明显。2013年，美债和收益曲线上扬，鲁比尼道出“真实利率上升”的预言，似乎令人可信。但个人消费支出平减指数并未动弹很多，名义收益率的短时间上升也使真实利率上升，并首次证明，名义收益率似乎可以反映近期经济复苏的可能性，及复苏的金融活力。

但2013年10月和11月，事情却有了很大的转折。换句话述，此类财政范围内的任何复苏迹象，都仅是昙花一现。至2013年11月，名义收益率攀升，美债收益曲线价格看淡。虽然2014年中旬，“通货膨胀”稍有抬头之际，真实利率再次下探，但自2014年10月开始，“通货膨胀”下挫的速度要比名义收益率快很多。因此真实利率在上升，但却没有鲁比尼根据传统复苏述法所列举的原因。

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很明显，除了复苏，还有“一些事情”被人们所忽略，经济学家们都肯定黄金价格(1188.83，1.25，0.11%)暴跌是提前预知的。将经济金融条件标准化，就意味着利率将回升到危机前的状态，也就是“通货膨胀”上升，将保持也许略高于2%的水平。可自黄金价格暴跌以来的两年中，上说因素在全球各处的表现均不明显。

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