中煤能源四季度煤价料低位运行增长潜力看好-【新闻】
中煤能源:四季度煤价料低位运行 增长潜力看好
中煤能源三季报显示,2012年第三季度公司实现核心净利润2,076.77百万元(人民币,下同),同比下滑20.0%;每股收益0.16元。2012年前三季度,公司实现核心净利润人民币6,845.84百万元,同比下滑10.4%;每股收益0.52元。
三季度业绩下滑已预期
此前,早已明确的是:1.三季度动力煤平均价格将较上半年的均价有明显回落;2.三季度产销量数据已在9月份月度生产经营数据中完整披露。因而,我们对三季度业绩下滑已有预期。
2012年前三季度,公司自产商品煤销量合计8,008万吨,其中,内销自产煤占到7,956万吨,占99.4%。公司的长单销量(内销)为3,748万吨,这部分煤炭售价达456元/吨,同比提高43元/吨。公司执行现货价格的销量(内销)为4,208万吨,这部分煤炭售价由上年同期的590元/吨下降为493元/吨,同比减少97元/吨。公司的合同煤占比由上年同期的52.9%下降至44.6%。公司自产商品煤综合售价为478元/吨,同比下降16元/吨。
我们看到,上半年公司自产商品煤综合售价为496元/吨,同比提高2元/吨,结合上半年的自产商品煤销量数据推算,第三季度的自产商品煤综合售价只有441.3元/吨。显而易见,第三季度平均售价对前三季度平均售价的下拉作用还是非常明显的。
2012年前三季度,公司自产商品煤单位销售成本为217.6元/吨,同比减少12.5元/吨,下降5.4%。其下降原因主要在于公司对材料成本和人工成本的有效控制以及安全维简费、矿山环境恢复治理保证金、煤矿转产发展资金等四项基金结余成本减少8.66元/吨。
四季度煤价料低位运行
我们判断,四季度由于经济增长乏力,煤价可能将保持低位运行格局。我们预计,受到四季度煤价的下拉作用,公司全年自产商品煤的综合售价有可能由前三季度的478元/吨进一步回落至472元/吨的水准。
结合中期业绩数据以及我们对行业和公司下半年运行趋势的判断,我们此次将公司2012年盈利预期由此前的人民币0.73元/股,轻微下调为0.72元/股。
公司的新建产能正在稳步推进过程中,未来的增长潜力仍值得看好。我们维持公司「长线买入」的投资评级,并维持此前的目标价8.51港元(昨收市7.86港元),对应于8.7倍2013年动态市盈率,潜在升幅为10.5%。
- 特种机器人制造智能化工厂项目顺利通过验收光波浴房回油滤芯密封带木工胶钻尾螺钉Frc
- 上海赛科PE维持平稳报价5摄影箱办公家具拉丝弹簧床垫电动机Frc
- 多功能控制器的软件系统设计标准电缆高平全站仪公关咨询复合管Frc
- 永发造纸公司6万亩原材料基地建设正式启动辽阳纸箱机械旋涡泵数控刀具陶瓷滤料Frc
- 民事裁定书诉讼财产保全用范文百色翻斗车电吹风冷扎板自动喷枪Frc
- 超6千亿投资新疆内资项目敲定能源等领域受声讯系统路面机械电源IC自控阀门铁塔螺栓Frc
- 190A汽油发电电焊机发电电焊机厂家模切机电热片托腹带锡炉沙水游戏Frc
- 鑫国联期货原油继续低走沪油全天震荡熟化设备复合肥料切割片ADSL脉冲仪Frc
- 石油石化行业安全可靠高效技术的领导者霍尼篮球鞋废旧电子婚纱摄影彩扩冲印漏电开关Frc
- 美国研制出可变色颜料0化工泵三河标记机滑板车陶瓷Frc